2차전지 관련주 삼성SDI 주가 앞으로 어떻게 될까

 국내 배터리 3사는 미국과 유럽을 중심으로 생산 거점을 늘려가며 해외 진출을 가속화하고 있습니다. 특히 주로 완성차 업체들과 합작사를 세우며 공격적 투자를 하고 있는데요. 이번 포스팅에서는 배터리 3사 중 가장 주목해볼만 한 삼성SDI에 대한 포스팅을 해보도록하겠습니다.

 

 

이재용 부회장 사면 후 본격 미국 공장 부지 검토 中

 

목차

1. 2차전지 관련주
2. 삼성SDI 주가 분석
3. 삼성SDI 주가 전망

 

 1. 2차전지 관련주

 2차 전지란?

 

  2차전지는 기존 1차전지의 단점인 방전과 충전을 보완한 차세대 배터리로 친환경/신재생 에너지 그리고 반도체 기술과 아주 연관이 높습니다. 2차전지는 충전과 방전이 가능한 배터리로 비용이 많이 든다는 단점이 있으나 충전 후 재사용이 가능하다는 점에서 효율적이며 친환경적이므로 전기차에 핵심 부품으로 생각하시면 됩니다. 4차산업혁명의 주요 테마 중 하나인 2차전지는 앞으로 전세계가 친환경 에너지의 관심이 많아지면서 전기차 시장의 파이가 점점 커짐에따라 더욱 주목 받을 거라 생각됩니다. 

 

 

 

2차 전지 벨류 체인

리튬 이온 배터리는 구조에 따라 3가지 섹터로 나뉩니다. 

1) 2차전지(배터리 셀) 
2) 원자재 : 양극재, 음극재, 분리막, 전해질
3) 동박 및 기타 

 

 

 2차 전지 관련주

그럼 2차전지 벨류체인에 따라 2차전지 관련주는 어떤 것들이 있는지 살펴볼까요?

 

 

 보통 2차전지에 수급이 들어오는 경우는 대부분의 섹터 같이 움직이는 경향이 있습니다. 그리고 배터리 3사의 합작사들을 잘 살펴 보시면 움직임이 비슷함을 알 수 있습니다. 아래의 삼성SDI의 합작사인 에코프로비엠이 같이 급등하고 있는 걸 확인할 수 있습니다. 

 

 

 

 

 2차전지 관련주들은 배터리3사외에도 2차전지 원자재 기업들도 많죠. 이번 포스팅에서는 배터리3사를 가볍게 살펴보고 다음 포스팅에서는 원자재 및 기타 2차전지 관련주들을 포스팅해보도록 하겠습니다. 

 

 

 LG화학

 2차전지를 생산 및 판매하는 기업으로는 대표적으로 LG화학을 꼽을 수 있는데요. 2차 전지 관련주인 LG화학은 단순 석유 화학 기업에서 2차전지 전문기업으로 도약하기 위해 작년 기준 3조원을 투자한바 있습니다. LG화학의 2차전지 생산능력은 올해 기준 120GWh입니다. 2023년은 2배인 210GWh 달성을 목표로 하고 있습니다.

 

또한 LG화학은 하반기 LG에너지솔루션으로 전지 사업부문을 상장시킬 계획에 있는데요. 분사 이슈에 따라 LG화학 주가는 내리막을 걷고 있습니다. 더불어 지난 주말 GM 볼트發 대규모 리콜사태로 인해 금일 주가는 -10% 빠지고 있죠. LG화학의 주요 고객은 현대-기아차, 르노, 아우디, GM, JLR, 볼보등이 있습니다. 

 

당분간 리콜사태 해결과 LG에너지 솔루션 상장 전까지는 불확실성이 예상되므로 신중하게 매수 고민하시길 바랍니다.

 

 

 SK이노베이션

 두번째 2차전지 관련주는 SK이노베이션입니다. SK이노베이션은 종합에너지 기업으로 친환경 전기차에 사용되는 배터리를 생산 및 판매하고 있습니다. 2차 전지 사업의 투자규모는 작년 기준 3조원정도였으며 생산능력은 20GHw였습니다. 2025년 100GWh의 생산능력을 목표로 하고 있습니다. 주거래처는 현대-기아차, 폭스바겐, 다임러 입니다. SK이노베이션도 LG화학과 마찬가지로 전지사업부 분사 이슈가 있다는 점 참고 하시길 바랍니다.

 

 삼성SDI

 

 반면 2차전지 관련주인 삼성SDI는 소형전지,중·대형전지등을 생산/판매하는 에너지솔루션 사업부문과 반도체 및 디스플레이 소재 등을 생산 및 판매하는 전자재료 사업부문을 영위하고 있는데요. 에너지솔루션 사업부문이 작년 기준 77%가 넘기 떄문에 에너지솔루션 사업에 집중한 기업이라고 보시면 됩니다. 다만 생산능력은 위의 두 기업보다는 적습니다. 투자규모는 1.5조원이고 생산능력은 30GHh 정도 입니다. 2023년에는 90GHh를 목표로 하고 있습니다만, 美배터리 공장이 본격 가동된 다면 그 이상의 생산이 가능할 것으로 전망됩니다. 

 

LG화학 리콜 사태의 반사이익을 받고 금일 (23일)  SK이노베이션과 함께 3% 이상 급등하였습니다. 

 

 2. 삼성SDI 주가 분석

 삼성SDI 차트

 

 그럼 삼성SDI를 본격적으로 분석해보겠습니다. 삼성SDI의 금일 주가는 802,000원으로 한때 808,000원 고가를 기록하기도 했습니다. 8월 13일 최고가인 828,000원 역시 무난히 갱신할 것으로 보여집니다. 차트는 시장에 대한 삼성SDI의 관심을 나타내죠. 배터리 3사 중에 가장 차트 흐름이 좋습니다. 

 

삼성 SDI는 최근 3개월 동안 36% 가량 올랐고, 같은 기간 2%대에 상승에 그친 코스피에 비해 삼성SDI주가는 엄청난 상승세를 보여 주고 있습니다. 

 

삼성 SDI 주요 사업 부문 

 삼성SDI의 주요 사업은 에너지솔루션 부문과 전자 재료부문으로 구분됩니다. 매출 구성으로 따지면 2021년 하반기 기준으로 에너지 솔루션 부문이 80.56%인데요. 주로 중/대형 리튬 이온 2차전지를 생산/판매하고 있습니다. 전자재료 부문은 반도체 및 디스플레이 소재를 생산/판매 합니다. 

 

 매출액, 영업이익 분석

 

매출액은 2분기 6조 2,975억원으로 반기만에 작년 매출액의 절반이상을 달성했습니다. 영업이익도 4,284억원으로 전년동기 1,578억원이 늘며 171배 성장했죠. 

 

 

 재무-안정성 체크

부채비율 2017년 대비  2배 가까이 증가했으나 우려할 수준은 아닙니다. 유동비율은 이번 분기 129.6%로 안정적인 수준으로 유지하고 있습니다. 유보율은 매년 매년 꾸준히 순이익이 늘면서 성장하고 있는 모습을 보여 주고 있습니다. 

 

 PER, PBR

PER과 PBR 을 살펴 보면 밴드 상단으로 보여집니다. 업종 비교를 해보면 코스피의 3배가 넘고 있는 걸 보면 이미 호실적에 대한 부분이 주가에 선반영된 상태로, 현재 주가는 고평가 된 상태로 보여집니다 

 

하지만 향후 발전가능성이 무궁무진한 2차전지 산업이므로 단순 수치로만 주가를 평가하기를 어렵습니다. 

 

 

 3. 삼성SDI 주가 전망

 지금 삼성SDI주가 역시 고평가 되었다고 생각은 하지만, 3가지 모멘텀에 따라 추가 주가 상승도 가능하다고 보고 있는데요. 먼저 삼성SDI가 본격적으로 미국에 공장을 짓게 될 경우를 살펴 보겠습니다. 

 

 1) 미국 진출 공식화

 최근 바이든 대통령의 리쇼어링 정책( '미국에 공장 짓고 생산 늘려라' )으로 인해 자동차의 경우 미국산 원가 비중을 75% 이상 채택하지 않으면 세제감면 혜택에서 떨어질 수 밖에 없습니다. 그 중 전기차 배터리는 생산원가의 40% 차지하고 있고 전기차 배터리를 미국에서 생산하지 않는다면 해덩 수치를 절대 맞출 수 없습니다. 그렇다 보니 배터리 3사의 미국 공장 증설이 본격화 되고 있는 이유 입니다.

 

이미 배터리 3사는 美 완성차 업체 TOP3와 손을 잡은 상태이고 삼성SDI는 스텔란티스와 손잡았습니다. 앞으로 미국 업체를 고객사로 확보함으로써 안정적으로 물량을 만들어낼 수 있는 기반이 만들어 진 것이죠. 

 

 

스텔란티스 실적 추이

구분	판매대수	매출	영업이익	영업이익률
2021년	327만 4,000대	753억 1,000만 유로(103조원)	86억 2,200만 유로(12조원)	11.4%
2020년	227만 4,000대	516억 6,800만 유로(71조)	7억 5200만 유로(1조원)	1.5%

삼성SDI는 스텔란티스 배터리 제조에 3조원 이상, 리비안 배터리에 1조원 이상을 투자하는 방안을 검토 중입니다. 삼성 SDI 의 기존 유럽 고객사들도 미국에 진출한다면 더 큰 혜택을 받을 것이라는 전망입니다. 

 

그동안 삼성SDI는 수익을 최대한으로 우선순위를 두며 프리미엄급만 수주 확보를 했는데요 그렇다보니 케파 증설 속도가 다른 업체보다 느렸습니다. 하지만 미국 공장은 스텔란티스와 합작법인(JV)를 통해 미국 증설에 나설 것으로 보입니다. 앞으로 스텔란티스는 300억 유로(41조원)를 투자해 전기차 전환 계획이 있다고 합니다.

 

 

 2) 폭스바겐 협력사가 될 확률 높음

 

 

 미국에서 제2의 테슬라로 꼽히는 리비안도 삼성 SDI의 각형 배터리를 택한 바 있습니다. 더불어 세계 1위를 다투고 있는 폭스바겐의 선언 이후 각형 배터리에 대한 업계의 관심은 높아질 수 밖에 없습니다. 특히 유럽시장에서 각형의 확장은 삼성 SDI에 호재죠. 폭스바겐 북미 물량의 유력한 후보도 삼성 SDI일것으로 보입니다. 

 

 

 

 

 3) 하반기 양산 5세대 배터리 기대감

 삼성SDI는 올해 하반기 양산에 들어갈 5세대 전기차용 배터리가 양산 될 경우 추가 주가 상승의 기대감을 갖게 합니다. 한번 충전에 600km 주행이 가능한 5세대 배터리의 경우 20분만에 80% 충전이 가능한 급속 충전기술을 접목해서 사용자 편의성도 크게 높였죠. 또한 니켈 88%의 하이니켈 NCA 기술이 적용되었습니다.

 5세대 배터리가 양산되면 삼성SDI의 수익성은 크게 개선될 것으로 보입니다. 또한 수익성이 상대적으로 낮은 2세대 이하 배터리의 비중 축소를 통한 추가 수익성 개선도 가능해집니다. 3세대 배터리 비중은 올해 70%까지 상회하는 수준으로 확대가 가능하다고 합니다. 

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 이상 2차전지 관련주 삼성SDI 주가 전망에 대한 포스팅을 마칩니다. 2차전지 섹터는 확실히 고평가 되었다는 점 참고하시고 꼭 눌림목 매매를 하시길 바랍니다. 추격매매 하시면 힘들어질 수 있습니다. 본 포스팅은 참고만 하시길 바라며 투자의 판단과 결과는 본인에게 있음을 알립니다. 

 

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